大家早上好！刚才，永军把美国的量化宽松货币政策起始的缘由和运行的情况和对国际、经济的影响做了先容，这部份的内容我就未几说了。我把内外缘由造成通货膨胀的基本状态和美国人和人的基本关系简单点一下题，重点说我们对整个内外通胀题目的应对。
目前通胀的基本情况，从货币、信贷、工资收进几个方向点一下题。目前的货币投放题目，主要是2010年，我在这个背景下夸大了一个概念，2008年、2009年全球经济危机，再加上经济的运行因素，我们做了大量的宽松货币政策。2008年、2009年我们叫做适度宽松货币政策，我们的力点用在“宽松”上，2010年的政策表述没有变，依然是要适度宽松的货币政策，实际上我们的着力点在“适度”上。2008年、2009年的M1、M2增长非常大，从2008年开始，M2和M1在年末开始上升，M1上升非常明显，巨大的拉动。M2也是上升，上升幅度很大。这块钱增速在下来，但量已出往了。这块就是从货币供给商的通胀的源泉之一。今年下半年它已开始下滑，今年全年到11月共投放了7.7万亿的信贷。年初的目标是7.5万亿，现在银行和银监会在努力控制维持这个目标，我觉得大体上能够维持。我是学经济学的，经济学是模糊学，它不像物理、数学那末精细。你定指标是7.5万亿，是一个意向、方向、趋势，今年能够在7.5万亿—8万亿之间，应当说这个目标是基本实现了。比往年9万多亿要好很多。第一个图的曲线增长率已下来了，夸大的是票子已出往了，货币量已出往了，实际在那儿沉积着。所以符号多了，实物量不变、实物经济量的增长低、符号高，每个产品的单位符号就增加了。美国也是哗哗地印票子，有一部份是在美国本土吸收了，大量的出来了。相当的主要方向是跑到新兴经济体来了。
国内的信贷投放基本上能够到达目标，我们看图中蓝色代表的是2010年的数，黄色代表的是2009年的数，2009年上半年上升很大，2010年的信贷量供给是比较安稳的，政府的工作是有效的。全年的整体目标和散布结构、数目，今年政府在信贷的供给上是优秀。本钱，1999年-2010年国内均匀劳动劳酬的示意图，当年的早期有一个高点，在年终的时候工资上了最高点，年初的时候工资增长率开始降落，随着年度的发展，工资增长率又上往了，从总的态势来讲工资水平在不断上升。这是我们解决国际题目 ([!--t资/料来.源,于:/网 ]刘克崮：通胀与加息恶性循环将是经济的致命打击www.ｆｗJIa.ｃoｍ 】 的一个最突出的基数。
信贷与第一个题目相干，高上以后，基本上现在是可以的。工资的情况现在看来是可以的。
国际上出口和进口增速大幅超预期。我们看到这个增长速度偏高，我们有基本的判定一是经济在恢复，二是热钱是有水份，大量的虚假贸易往进。外汇占款，蓝色代表的是新增的贷款，百万人民币。谷底是2010年5月，左侧端点是2008年1月，右侧的谷底是2010年5月，明显外汇占款在这个时候增速很猛。到2010年10月上得比较大。红色代表的是热钱，我引了有关方面的数据，也没有细扣数据怎样得来的。它和进出口是大体相应的，上得更直，热钱一下就上往了。进出口的趋势很重要，蓝线代表出口，红线代表进口，这是1999年到2010年的图。蓝线到了右端，出口在迅速上，到了2010年出口速度降落，现在很多抬头，在末端停住，态势是停住或是有可能微升。这是的出口增速与全球GDP高度相干的示意图，非常明显。在80年代末到90年代的时候，我们有一些差。深色的是全球GDP，浅色的是的出口。2000年前后，二者基本上同步了。2008年大幅度下来，到2009年开始回升，这几近是重合了。的出口和全球的GDP几近完全重合，说明人干劲十足，盯着全球的经济，哪儿上了它就随着上，哪儿下了，它也不动，重合得非常好，全球的出口结构调得非常好，和全球综合的GDP高度吻合。现在全球的在回升，它有可能还会上。但美国人折腾，会影响美国的经济和全球的经济，出口往后走不会太快，所以对的压力会大一些。
大宗商品，左图是石油的谷底下来这个点就是2008年的下往，2009年上往，2010年大体平，延续上升，现在已90点了。右图是铜，反应比较剧烈，美元在这儿折腾。石油是整个经济状态，铜是整个的经济状态加上美元，它是比较好的金属。
通胀的基础是2008年和2009年，全球应对危机都在采取积极的财政政策、积极干预，美国过往是不主张这么干，但他现在没有办法，自己也这么干。欧洲也是如此。基本上2008年、2009年美国也在印票。我们的通胀压力是内外两个方面。2010年到现在又是第二轮的量化宽松，第一个是2008年、2009年的基础因素，第二个是2010年的量化宽松政策，第三个是我们自己的本钱推动。
美国政府量化宽松的意图和目标，这是需要品它的内心如何应对。它大量注进资金，说量化宽松实际上本身就是印票。大家有一个深进的概念，它印了数亿张美元，发现里面有30%、40%是印错了。机器一撵纸弄出一个折，一拉，那个折是一个白线，防伪标记有四五个错误，接近1.8亿的美元本钱，印差了，他那儿急急忙忙用力印票子。印票子的直接目的是压低利率，它融资方便，融资本钱低，买者收益。它用力印，美元贬值，对应的差是发美元债的综合本钱，在发的时候，利率很低，发债本钱很低。所以在中间取得了巨大的利。也就是它有转移、实体危机。利率低了以后对贸易活动是非常有益的，把经济弄活。美元贬值以后对出口很有益，这样就增进了就业。综合起来的目标是把美国经济拉上往，在这个进程中把和经济危机给美国的损失，通过美元的变动甩出往。现在它的政府债务高速发展，右侧的两个曲线非常明显。美元的利率极低，汇率也很低，是历史上最低点。利率水平到了历史最低点，接近0.3%。我们现在的利 (此 资 料 转 贴 于率是3%，是它的十倍。
对的影响，大量注进活动性。实际上本土消化的新币，我们缺少数据，大量的是出来了，事吸纳的一个重要方面，主要是两个角度，第一是大宗商品，大宗商品的交易量非常大，事大宗商品的交易主要国之一。二是它往新兴国家走。不论是新兴市场还是大宗商品，人都是主角或是主力之一，它就过来了，票子多了，加上我们原来国内的因素，通胀加重。传统的措施是进步利率或是进步预备金，今年用了六次进步预备金，利率比较谨慎，还要进恶性循环的圈，但老不动，总是负利率，人心不稳，就到处用，炒房地产的因素之一是大家要保值。大家对加息的预期在不断上升，全球的新票子就继续往走，的息现在已高了，比美国高10倍。大量的钱往里走，通胀加重，我们常规的措施是预备金利率，加息预期继续升高，这是一个恶性循环的圈。我们的任务是怎样跳出这个圈或是抑制这个圈的作用度，不要让这个恶性圈的作用度太大，这是我们以后的最重要的任务。这个圈对我们有一个战略上的致命侵害，企业融资本钱巨升，企业的产品到了国际市场上的本钱巨大，这两个差非常大，这对在整体的国际竞争力降落起着卑劣的作用。这是对未来经济一个致命的打击。
有几个结论，第一人民币升值预期强烈；第二热钱不断涌进；第三在现阶段输进性的通胀因素；第四是境内美元利率明显高于境外美元利率；第五是境内人民币利率明显高于境外人民币利率；第六是美元外汇现在主体集中在央行，不是在欧美国家分散的，的美元外汇主要在央行，这样外汇储备的保值题目面临巨大的风险；第七利率整体依然在上行，企业融资本钱在不断上升，一方面强化升值预期，另外一方面也削弱产品在全球的竞争力。
下一步该如何办？我有四个观点，第一是要掌控好今后经济和全球经济的关系，这是决策者和研究者最应当留意的一个方面，而不是老盯着国内，这就业怎样样、那儿环保怎样样，现在是在全球剧烈变动的时期，全球的利益在调剂，全球的经济结构在调剂，全球的秩序在调剂，全球的经济运行的机制，经济和金融的机制在调剂，在这个时候，我们最应当关心的是和全球的关系。要弄懂这块事儿，要不然你就和日本一样，你看着他是为你好，实际是坑了你。经济学的启示，要赚人家的钱，就是要在人家感觉最好的时候把钱给赚了。所以我们全球面临这个题目，美国人有实力。美国的实力我给他概括，三大块，第一是实体经济，原来它超英国，实体经济上来，其次是金融上来，然后是高科技上来、军力上来。它现在倒过来了，它在衰，本次预示着美国历史的高峰结束了，但是不会大直线往下坡走，实体经济的上风已不大，在明显上来，欧洲的实力也与它相当。现在它往后要有一个较长的过渡期，靠金融和高科技，要靠这两个支持数十年，少一二十年，多则三十年。最后就是要靠军力，今年下半年美国的航母绕来绕往，我们就跟人家要饭，你回来，人家来了，我们也不吭气了，固然他也折衷一点离你不要太近。美国的军费是全球第2—18名的总和，所以现在它要用，实体经济差一些，第一是货币，第二是高科技。高科技是政府可以引导，但主体是民间的气力。它要在这二三十年中应用金融的上风，特别是美元的上风获得它在全球的利益，分担它在全球的损失。所以，我觉得最重要的关系是处理好和全球的关系，由于所有现在危机以后，我的结论全球化会继续加强，有多少人反对也是不可能的。全球化会继续加强，和全球的关系更加密切。所以任何的政策、判定都要在全球中，特别是要盯住和老大的博弈。
我们第一点是掌控今后经济决策的关键题目就是和全球的投资关系。第二是要重视和重视经济中的弱点。要应对国际的变化，最根本的是保持经济本身的健康，我们自己健康了就有应对的实力，固然也要和人家博弈。的经济从三驾马车来讲，投资、消费、出口都面临着潜伏的风险。过度投资，巨量信贷投进导致了通货膨胀的基础在上升，产业结构矛盾非常突出，很多投资出往效益不高，很多基础设施扔出往了就是一次，投了钢铁水泥，拉了钢铁水泥，但运行的时候不继续产生效果。假如一个项目是好的，投了钢铁水泥，继续拉动消费。消费现在很明显的就是房价题目，居民收进不足，结构性失业、居民收进影响，保障不足，所以居民那点钱也不舍得花，出口面临的突出题目，全球在贸易保护，再就是的本钱在上升。 (此 资 料 转 贴 于第三是人民币在升值。
具体如何应对？我提出了两个五，第一是五项大任务，第二是五项战略需要调剂。五项大任务，第一是要保持增长稳定，不要波动太大，经济增长是一个规律，特别是一个大的经济体，一个巨大的经济体让它具体的波动，这是西治疗病的方法，一下上刀、加呼吸机，给药迅速降烧。要用中医的方法。大家身受其害的一个是北京的交通，有60多座大城市，交通在半年中就忽然显现堵车。唐山，中心电视台报导，从市里到哪儿2.5千米，走了50分钟。其他缘由都是基础，有一个引发就是汽车拉动。大量的拉动，幅度过大，西医的方式，幅度过大会出现事前料想不到的效果。像麻雀，打几只没有关系。***时期，全民上街打麻雀。我天天早上五六点起来，中午回来弄个馒头，敲锣打鼓、挥小旗，就看着麻雀在天上飞，全国都在哄麻雀。麻雀少了，但到处都是虫子了。这类措施不应当逆着措施往做一个陡的措施，经济的规律一般就是3%、5%，7%、8%，十几顶多二十几，一个措施不能求得30%、40%、50%、80%成倍的变化，必定带来负作用。所以经济的发展要稳，不要太高。
第二保就业，就业是社会安定的基础。这个不用多说，你们上网百度，刘克崮点击草根金融，的经济体2亿农户、5000万个体户，500万的微企业、400万的小企业、数万的中企业、数千的大企业。我们现在的银行主要是在为数千的大企业和数万的中企业服务，我们对数百万的小企业、数百万的微企业、1千万的小微企业和5000万的个体户和农民两个亿的金融服务是很差的，而这一部份就业是主体。金融服务差，就是走出往，金融服务一强对大中企业和政府的服务很强，对小微、个体户、农户、草根经济体的服务必要差、走出往差，所以的就业其他方面都要用，但金融要迅速改善。
第三调结构，调剂七个结构，第一是调内外需结构，要下降对外经济的依存度，走内需为主的道路。第二是调剂投资与消费，第三调剂产业结构，我夸大的是就业弹性大的，服务业要在相当一个时期维持，不要过于夸大高科技，但是高科技是引领，在现阶段就业是一个重要的方面。只要就业了，人就安定。人的耐性是很好的，不超过限度是很好的。要让所有的家庭就业，实在就不了业，就给他低保。说一定不能加息了，加息，怎样那末傻啊？那不是傻，老百姓负利率，上火就可能会上升到愤怒，一定要留意维持正利率。第四投进和效力在经济增长中的贡献度。第五是进步高科技对经济增长的贡献率。第六是要国际收支状态，不要老讲出口创费，不要老讲经济到达多少才能安排多少万的就业，要开始讲国际收支平衡。国际收支平衡的战略往参与充足。第七是调剂外汇储备的结构，包括控制美元，控制美元后的资产结构，要增加实物质产，要大量投资黄金、粮食、土? ( [!范;文,之.家网 刘克崮：通胀与加息恶性循环将是经济的致命打击(4))hTTp://wWw.fWJiａ.cOm } 氐确矫娴恼铰苑较颉?
第四推改革。第一句话，应加快系统性、整体性、根本性的改革，改革不能枝节末端，一个方面收进分配格式，第二个方面是财税，第三个方面是金融，第四个方面是政府管理。
第五是参国际。要积极全球规则的制定，全球规则在变化，这一段我们政府各部分做的工作还是不错的，世界银行货币基金组织的席位、话语权都在提升。
以上是五个方向，稳增长、保就业、调结构、推改革、参国际，这是我们五大任务，特别是最后一项要有人才、要有队伍，不能老考虑国内的事儿，在国际上上当受骗。
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